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3月是不是升息天?從最近市場氣氛看來,幾乎已成定局。今年美元升息3次的機率也大幅提高。最近信評機構惠譽更大膽預測,到2018年底,美元將升息7次。面對加速升息的市場,你是否該戒慎恐懼,而哪些標的還可以投資?
升息對公債市場是警鈴響起,但對股市是不是退場訊號呢?想要找答案,不妨看看上一次美國快速升息時,市場如何反應。
美國上次升息快速
上一次美國在2000年科技泡沫後,也歷經一段經濟黑暗期,利率降至1%。直到2004年景氣逐漸回穩,聯準會自2004年6月啟動升息,當年度就升息5次,共計1.25%。隔年2005年升息8次,共計2%。接下來2006年升息4次,共計1%,然後利率維持在高檔區不動,長達1年3個月。
上次美國主要升息時間,落在2年之間,利率水準從1%升高到5.25%,共計升息17次,利率上升4.25%。但在升息環境下,美股仍續創新高,直到利率水準攀高,最終壓垮房地產市場,並引爆次貸風暴。
美國這次升息緩慢
美國這次升息腳步則相當緩慢,從2014年QE退場,延至2015年底才啟動升息,至2016年底相隔一年僅升息2次,0.5%。原先市場預估2017年升息次數也不會太多,但近期失業降低、通膨上揚,讓升息已無拖延藉口。
按照聯準會年初預估,今年可能升息3次,而惠譽信評更預估,明年還會升息4次。若按此推估,未來2年內利率水準將上升1.75%,跟上次相比,還算是緩慢升息。
至於未來升息腳步,是否還會再加速,主要觀察原物料價格與最終物價變動。2005、2006年升息快速,主要就是原物料價格暴漲,帶動通膨壓力。目前原物料也從谷底回溫,價格能否快速上揚,跟供需及全球景氣需求有關,仍要持續觀察活動。
升息環境股優於債,留意原物料族群
從過去經驗來看,升息環境下,投資方向仍是股票優於債券。但是,目前美國股市已經頻創歷史新高,股價並不便宜,因此,只能從落後族群中尋找,主要是新興市場仍落後於成熟股市,有較大成長空間。此外,新興市場中的原物料出口國,可受惠於原物料價格上揚利多,即使短期受到匯率、供需調整等議題干擾,但仍偏向成長趨勢。
不過,未來也要注意,若原物料溫和上揚,行情可走得久一些。若原物料價格快速暴漲,將引發全球央行加速升息行動,這將會是市場反轉的最大壓力。(以上為個人看法,不作為投資建議,投資人請自行判斷投資風險)
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中國大陸去年歷經人民幣大貶、資金外逃壓力,但近期經濟面卻呈現越走越穩的跡象。雖然今年經濟成長率並未調高,但中國股市卻像一頭慢牛,緩步往上走。
最近國際股市面臨三大挑戰,一,美元升息壓力,二,油價下跌壓力,三,歐洲選舉壓力。三個壓力同時來襲,讓年初以來氣勢強勁的股市,開超值推始面臨短線震盪衝擊。不過如果從基本面觀察,目前還未見到景氣反轉訊號,比較偏向於短線獲利出場賣壓。
即使在如此震盪環境中,近期中國股市表現卻相當穩健。3月初兩會活動落幕,今年經濟成長率略為下修至6.5%,強調穩健走勢,也讓中國從過去瘋牛變成慢牛。但整體而言,中國經濟回復了一些元氣,再加上股市仍有利多可期,中國基金仍是可以佈局的標的。
一, 經濟基本面改善。
近期公布的採購經理人指數,感受到景氣回溫的趨勢。2月製造業PMI 51.6,連續5個月在51以上。其中進出口持續改善,企業信心增強。另外,2月非製造業PMI 54.2,比前月小跌,但也連續5個月維持在54以上。其中服務業穩定,建築業則保持較快增長。瑞信亞洲首席經濟學家陶冬近期也表示,中國經濟已經觸底反彈。
二, 養老金入市與私這裡最划算募基金大增。
根據統計,截至今年1月底,中國私募基金管理規模達到10.98兆人民幣,其中,光是1月就增加了7400億元。資金快速募集,增加股市投資動能,包括大陸A股、港股都可受惠。
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